Фундаментальный анализ Forex – 07.07.2014

Торги в пятницу проходили в спокойном русле. Очевидно, рынок в уже более нейтральной обстановке осмысливал, события четверга, отметившиеся важной информацией, которая поддержала доллар. Ко всему прочему, падению активности поспособствовал нерабочий день в США по причине праздника. Тем не менее, на ценах открытия закрыла сессию лишь пара фунт/доллар. В споре же с евро «бакс» добился небольшого дополнительного профита, а с йеной наоборот фиксировал некоторые потери. Вероятно, на европейскую валюту добавила давления уверенность, что ЕЦБ продолжит смягчать политику, как намекнул глава этого института на пресс-конференции, а вот интерес к йене проявился на технических уровнях, где было оказано сильное сопротивление, заставившее часть инвесторов фиксировать прибыль.

Новостей по экономике, ввиду нерабочего дня, не публиковалось. Что касается начавшейся недели, то на протяжении этой пятидневки важной экономической статистики публиковать не планируют. В этих условиях все внимание будет направлено на политические события, которые представятся, прежде всего, оглашением, в среду, протокола последнего заседания FOMC и выступлениями в другие дни руководителей региональных ФРБ – Эванса, Локхарда, Джордж, Качерлакота.

Вполне возможно, с этой стороны последует риторика о том, что вопросы ужесточения политики рассматривается, т.к. выступавший на прошлой неделе глава ФРБ Сент-Луиса Д. Буллард говорил о возможном начале повышения ставок уже в первом квартале следующего года, а глава Фед Д. Йеллен, выступая в МВФ, затронула тему доступности кредитования для проведения спекулятивных операций, что тоже может быть некоторым намеком на необходимость начать ужесточение. В этой связи есть аргументы ждать продолжения роста американской валюты, тем более, что в других регионах ничего способного навредить доллару новостной фон не обещает.

На последней сессии прошлой недели продажи евро продолжились, и единая валюта зафиксировала потери против «бакса», хоть и менее масштабные, нежели днем ранее. Очевидно, эмоции, вызванные публикацией отчета по труду США, уже внесли поправки в цены для пары евро/доллар и теперь продолжают «работать» заявления главы ЕЦБ М. Драги о том, что подготовка к запуску программы количественного смягчения ведется полным ходом. Это обуславливает скорое введение нетрадиционных мер стимулирования экономики и, соответственно, оказывает на рынок пролонгированное влияние.

Данных по экономике ЕС было не много, но и они не располагали инвесторов к покупкам евро т.к. отметились слабыми результатами – заказы в производственной сфере Германии в мае сократились сильнее, чем ожидалось, было зафиксировано -1.7% м/м, 5.5% г/г, когда ждали -1.2% м/м, 6.0% г/г, после 3.4% м/м, 6.6% г/г в апреле. Это свидетельство о сокращении спроса, как внутреннего, так и внешнего, ввиду падения заказов из ЕС и других стран, естественно, увеличивало давление на популярность единой валюты. Новостной пакет Еврозоны на эту неделю тоже, не отличается большим количеством важной экономической статистки. Очевидно, наиболее интересными будут данные по инфляции из Германии и Франции, что даст некоторое представление об изменении динамики ценового давления во всей Еврозоне.

Предполагается увидеть июньский индекс потребительских цен (CPI) с ростом на 0.1% м/м, 0.7% г/г после +0.0% м/м, +0.7% г/г во Франции, а также на 0.3% м/м, 1.0% г/г против -0.1% м/м, 0.9% г/г в Германии. Тема инфляции является злободневной для экономики Еврозоны, и эти данные могут вызвать некоторую активность на рынке. Однако, как кажется, наиболее влиятельной окажется политическая составляющая европейских новостей, т.к. кроме выступлений руководителей ЕЦБ запланированы два выступления и главы этого института М. Драги, одно из которых запланировано на сегодня, на встрече Еврогруппы. Какие либо добавки «голубиного» плана, к сказанному шефом европейского ЦБ в прошлый четверг, усилят давление на единую валюту.

Британский фунт продолжает демонстрировать устойчивость ко всем новостям рынка поступающим извне. На сессии минувшей пятницы стерлинг закрыл торги против доллара на ценах открытия после некоторой разнонаправленной консолидации в узком диапазоне. Опору британской валюте продолжают оказывать хорошие результаты экономики, о чем свидетельствовали индикаторы активности, публиковавшиеся на неделе. Индексы менеджеров по снабжению PMI во всех секторах экономики – производство, строительство и услуги, отметили сохранение подъема, причем новый всплеск роста зафиксировало строительство.

Правда, показатель сервисной сферы заявил о замедлении, но, тем не менее, указал на то, что высокий уровень сохраняется. На этой неделе, по части статистики, интерес вызовут данные по промышленному производству за май, где ожидается ускорение годовых темпов роста на 3.2% г/г против +3.0% г/г в общем по отрасли, и на 5.6% г/г после +4.4% г/г в обрабатывающем секторе. Внимание будет обращено и на ситуацию на рынке жилья, которую обрисуют Halifax и RICS, вероятно, с указанием продолжения роста цен, что вызовет неоднозначную реакцию, т.к. известны настроения ЦБ оказать сдерживающее влияние на процесс роста цен на дома, грозящий появлением «пузыря» на рыке недвижимости. Напряжение на рынке поддержит и ожидание такого события, как выход решений Банка Англии по денежной политике, которое должно состояться на этой неделе. Говоря о перспективах, можно предположить, что у «кабеля» еще есть потенциал для роста.

Пара доллар США/японская йена в пятницу торговалась с понижением. Очевидно, в преддверии длинных выходных в США, краткосрочные инвесторы решили зафиксировать прибыль, и даже некоторое повышение индекса Nikkei не подтолкнуло рынок к увеличению склонности рисковать. Информация, выходившая на неделе, показала менее обнадеживающий обзор центробанка «Танкан», отметивший ухудшение настроений бизнеса после повышения налога с продаж, рост промышленного производства в мае лишь на 0.5% в месяц и 0.8% в год, падение новостроек на 15.0% и ослабление заказов на строительство. Кроме того, денежная база продемонстрировала замедление роста, что настраивает на ожидание новых эмиссий. На этой неделе наиболее интересной информацией будут публикации о внешнеэкономических связях Японии в мае.

Ожидается увеличение профицита счета текущих операций до 429.9 млрд. йен против 187.4 млрд. ранее, но, в то же время, и рост дефицита торгового баланса до -822.5 млрд. с -780.4 млрд. йен зафиксированных в апреле. В плане же перспектив, пара доллар/йена, скорее всего, будет склонна к росту из-за полярности политик ЦБ этих стран, а еще и в силу ожиданий заявлений «ястребиного» характера со стороны руководителей ФРС.