Фундаментальный анализ Forex – 23.06.2014

В последний день торгов прошлой недели доллар несколько укрепился против всех своих главных оппонентов. Очевидно, этот рост популярности «бакса» можно отнести, главным образом, на счет влияния технических факторов, т.к. новостной фон Штатов и других регионов не отличался наличием значимой статистики, которая могла бы оказать влияние на настрой инвесторов. Для пар, где «зеленый» противостоит европейским majors, обозначились сильные сопротивления, а в случае противостояния к йене фиксировалась хорошая поддержка. Ко всему прочему, росту популярности американской валюты помогала немного подросшая доходность по казначейским облигациям.

На неделе доллар вначале торговался в боковых диапазонах, а во второй половине попал под давление, когда главное политическое событие пятидневки не оправдало чаяния рынка. Федрезерв на очередном заседании уменьшил объем покупок облигаций опять на 10 млрд. долларов – до 35 млрд., но больше ничего не изменил и не сделал никаких намеков на дальнейшее ужесточение денежной политики. Данные же по экономике США, опубликованные в течение сессии, выраженных и продолжительных реакций на рынке не вызвали – промышленное производство в мае выросло на 0.6% м/м и 4.3% в год, индекс ФРБ Нью-Йорка в июне выдал рост активности, как и аналогичный показатель от ФРБ Филадельфии.

Позитивными были сообщения об инфляции – потребительские цены в мае подскочили на 0.4% м/м и 2.1% г/г, индикатор без продуктов питания и топлива показал +0.3% м/м и +2.0% г/г, в то время когда прогнозы ждали более скромной прибавки. К расстраивающим новостям можно отнести – отчет Казначейства по чистым покупкам долгосрочных американских ценных бумаг иностранными инвесторами (TIC) в апреле, который преподнес -24.2 млрд. долларов против 4.1 млрд. ранее при прогнозе увидеть 41.3 млрд. долларов, а также падение в мае сектора строительства жилья, где сократились и новостройки и разрешения на строительство.

На начавшейся неделе новостной пакет Штатов опубликует не много интересной информации – в фокусе повышенного внимания окажутся данные за май о продажах на первичном и вторичном рынках жилья, доходах и расходах населения, а также сообщения региональных ФРС, в частности Ричмонда, о производственной активности. Прогнозы по всему этому спектру статистики ждут положительной динамики и это может поддержать «зеленый». К снижению же оптимизма призывают ожидания, что окончательная оценка ВВП Штатов за 1-й квартал покажет еще более слабый результат, нежели выдали предварительные подсчеты. В этих условиях отношение к доллару, скорее всего, будет не однозначным, а потому вероятна разнонаправленная волатильность, на протяжении всей начавшейся недели.

Единая европейская валюта укрепилась против «бакса» на прошлой неделе. Импульс покупкам евро придали результаты заседания ЦБ США, расстроившие «быков» по доллару отсутствием жесткости. Однако, на торгах минувшей пятницы евро вновь оказался под давлением, что вероятно, кроме технических факторов, можно объяснить еще и отсутствием у инвесторов устойчивого доверия к единой валюте после того, как ЕЦБ взял курс на смягчение политики и регулярно напоминает рынку о том, что расширение мер стимулирования вполне реально в ближайшее время. Ко всему прочему, экономические новости последнего дня торгов тоже были не на стороне евро. Индекс цен производителей (РPI) Германии в мае снизился сильнее, чем ожидалось, этот опережающий индикатор инфляции в мае упал на 0.2% м/м и на 0.8% г/г, когда ждали отсутствия изменений по сравнению с предыдущим месяцем, 0.0% м/м, и снижения по году на 0.7% г/г.

На фоне ранее подтвержденной инфляции по всему еврозоновскому блоку до 0.5% с 0.7% в апреле эта информация настраивает на пессимистические ожидания. Не подправил ситуации и отчет Еврокомиссии, объявивший о неожиданном снижении предварительного индекса потребительского доверия в Еврозоне в июне – показатель опустился до -7.4 после подъема в мае до -7.1, а прогноз ждал улучшения к -6.9. Несколько сгладить негативные настроения помогли сообщения о динамике текущего счета платежного баланса Еврозоны в апреле – профицит увеличился до 21.5 млрд. евро против мартовского положительного остатка в 19.6 млрд. евро.

Новости этой недели по Еврозоне будут примечательны, главным образом, публикацией индексов активности в производственной сфере и услугах (PMI) за июнь, а также выходом отчета немецкого института Ifoо настроениях в бизнесе Германии в том же месяце. Прогнозы полагают о снижении индикаторов, что естественно не обещает евро поддержку. Балансирующим моментом могут быть сообщения Еврокомиссии, которая выпустит результаты своих исследований по настроениям в экономике региона, и прогнозы по которым обещают умеренно положительную динамику.

Британский стерлинг притормозил свой рост против доллара на торгах в прошлую пятницу. Сильные технические уровни, представленные прочными сопротивлениями для пары фунт/доллар, а также приближение выходных не стимулировали рынок к активным действиям и спровоцировали закрытие длинных позиций в британской валюте краткосрочными инвесторами. Данных по экономике «островов» было очень мало, по сути, только информация о чистых займах госсектора Великобритании в мае, но и с этой стороны поддержки «кабелю» не могло поступить, т.к. заимствования превышают прошлогодние и составили 13.3 млрд. британских фунтов против 8.7 млрд. ранее, что означает рост дефицита бюджета. Как известно, главной поддержкой фунту выступают заявления представителей Банка Англии, во главе с М. Карни, давшие понять, что повышение процентных ставок может произойти достаточно скоро.

Однако, статистика прошлой недели заставила несколько усомниться в риторике функционеров ВоЕ, т.к. представленные цены производителей Британии отметили торможение роста, а годовая динамика потребительской инфляции указала на солидное снижение, +1.5% г/г в мае после +1.8% г/г месяцем ранее. Ценовые рекорды пока сохраняются на рынке жилья, но и здесь, похоже, начинается торможение – отчет Rightmove указал на 0.1% м/м 7.7% г/г в июне против 3.6% м/м, 8.9% г/г в мае.

На этой неделе новостная лента «островов» не богата по содержанию, интерес вызовут – окончательная оценка ВВП 1-го квартала, которую ждут с большей прибавкой, чем оглашалось ранее, +0.9% к/к против +0.8% к/к, а также информация о текущем счете платежного баланса, который ждут с сокращением дефицита в первой четверти до -16.7 млрд. с – 22.4 млрд. фунтов. Что касается перспектив, то мнения рынка о высокой вероятности повышения ставок в Великобритании уже в этом году, скорее всего, продолжат поддерживать британскую валюту. Сдерживающим же моментом видятся технические факторы – в район уж очень сильных сопротивлений поднялась пара фунт/доллар.

Всю прошлую неделю пара доллар/йена торговалась под влиянием рынка правительственных долгов США, а также сообщений от ФРС о решениях по денежно-кредитной политике. Это спровоцировала разнонаправленные колебания инструмента в довольно узком боковом диапазоне. Итогом же сессии стало небольшое снижение йены из-за ее продаж на торгах пятницы.

Последний день сессии судьбоносными данными по экономике Японии не отметился, торговля базировалась на динамике штатских трежерис, которые вновь нарастили свою доходность, а также могла поддерживаться и заявлениями главы BoJХ. Курода, который, выступая в Национальной ассоциации банков, подтвердил готовность без колебаний корректировать политику в случае появления рисков возврата инфляции к прежним уровням. Сообщения по экономике «Страны восходящего солнца», появившиеся на неделе отметили малообнадеживающую ситуацию – активность всех отраслей экономики в апреле сократилась на 4.3% м/м и 1.1% г/г, опережающие и совпадающие индикаторы снизились, а торговый дефицит в мае опять увеличился, правда, слабее, нежели ждали прогнозы. На этой неделе, как обычно в конце месяца, планируется к выходу большой пакет экономических данных.

Прогнозы полагают о росте в мае инфляции, увеличении расходов домохозяйств и стабильном уровне безработицы. Однако, более важной, в плане влияния на пару доллар/йена, видится политическая составляющая, которая будет представлена выступлением премьер-министр Японии С. Абэ. Глава японского правительства намерен обнародовать свою стратегию роста, что может поддержать фондовый рынок, а вместе с тем и позиции доллара против йены.